Rynek odnawialnych źródeł energii w Polsce rośnie. Udział OZE w produkcji energii
elektrycznej przekroczył w 2024 roku 29%, a Krajowy Plan w dziedzinie Energii i
Klimatu zakłada ponad 50% do 2030 roku. Perspektywy są silne, popyt rośnie,
kontrakty się pojawiają. A mimo to spółki z tego sektora trafiają do restrukturyzacji.

Jak do tego dochodzi

Projekt RZMK dotyczył spółki budowlano-projektowej specjalizującej się w budowie
farm fotowoltaicznych i magazynów energii. Spółka działała na rosnącym rynku,
realizowała kontrakty, miała portfel projektów. Jednocześnie na koniec października
2025 roku 72,8% jej zobowiązań było przeterminowanych powyżej 90 dni.

Na ten stan złożyły się czynniki, które w sektorze OZE współwystępują częściej, niż
można by oczekiwać: wzrost kosztów komponentów wskutek napięć w łańcuchach
dostaw, niestabilność otoczenia regulacyjnego, opóźnienia w procesach
przyłączeniowych oraz wewnątrzgrupowe zaangażowanie płynnościowe
ograniczające elastyczność finansową spółki w kluczowym momencie.

Model biznesowy branży OZE ma wbudowane ryzyko płynnościowe. Wpływy z
kontraktów są odroczone względem ponoszonych kosztów. Jeden projekt opóźniony
o kwartał, jeden kamień milowy przesunięty przez inwestora – i cała struktura
finansowania zaczyna się chwiać.

Dlaczego postępowanie sanacyjne

Analiza przeprowadzona w ramach projektu RZMK jednoznacznie wskazała na
postępowanie sanacyjne jako jedyną skuteczną ścieżkę. Powody są konkretne:
natychmiastowa ochrona przed egzekucją i zawieszenie toczących się postępowań,
możliwość odstąpienia od niekorzystnych umów zawartych przed kryzysem, oraz
realna możliwość zawarcia układu zakładającego pełne zaspokojenie wierzycieli.

Wstępny Plan Restrukturyzacyjny zakłada 100% zaspokojenie wierzytelności wraz z
kosztami ubocznymi w ciągu 9 miesięcy od zatwierdzenia układu przez sąd,
wcześniejszą spłatę pożyczek wewnątrzgrupowych oraz kontynuację realizacji
kluczowych kontraktów.

Fundamentem tego planu są dane rynkowe: rosnące cele OZE, spadające koszty
technologii, dynamicznie rosnący popyt na energię odnawialną w Polsce do 2030
roku. Perspektywa rynkowa nie jest tutaj ozdobnikiem – jest podstawą kalkulacji
zdolności do wykonania układu.

Wniosek

Silna pozycja rynkowa branży nie jest równoznaczna z bezpieczeństwem
finansowym pojedynczej spółki. W sektorze OZE, gdzie realizacja projektów opiera
się na kamieniach milowych, a wpływy są strukturalnie odroczone względem
kosztów, nawet dobrze rokująca firma może wpaść w pułapkę płynnościową.

Zaangażowanie doradcy restrukturyzacyjnego na wczesnym etapie – zanim problemy
płynnościowe przerodzą się w kryzys wypłacalności – otwiera znacznie szersze
spektrum narzędzi i daje realną szansę na kontynuację działalności i pełne
zaspokojenie wierzycieli.